Черепаха на фондовом рынке в итоге обгоняет зайца.
Богатейшие инвесторы – те, кто регулярно вкладывает деньги в низкобюджетные индексные фонды, например те, которые продвигает Vanguard Group, и игнорирует новые разрекламированные акции. Это полная противоположность тому, что делает так называемая «толпа Робин Гуда» (розничные инвесторы, стремящиеся к быстрой прибыли). Однако вскоре в погоне за быстрыми деньгами бедные инвесторы могут залезть в карман богатых и терпеливых.
Стремительно растущие акции привлекают волну быстрых денег, а потом испепеляют их. Тем, кто проявляет терпение на рынке, где можно встретить и победителей, и проигравших, это напоминает падающее в лесу дерево. Разве что индексный фонд не является настоящим рынком – это всего лишь корзина акций определенных компаний, собранных с учетом ряда правил. За динамикой S&P 500 следит масса фондов, поэтому акция, которая вот-вот будет соответствовать критериям, необходимым для включения в индекс, как правило, дорожает в преддверии автоматических покупок. Когда же она официально включена в индекс, розничные инвесторы обнаруживают, что стали невольными владельцами временно раздутой компании.
Новые игроки на рынке и результирующий откат обычно малы, но время от времени такие игроки становятся вынужденными покупателями акций гигантской компании. С момента разделения акций Berkshire Hathaway в 2010 году и днем, когда она стала отвечать критериям для включения в индекс, а несколько недель спустя и присоединилась к S&P 500, ее акции обошли индекс больше чем на 15 процентных пунктов, но с тех пор отстают от него.
Розничные инвесторы вряд ли тогда рассчитывали на это или возражали против владения бумагами компании, которой управляет икона капиталистического мира Уоррен Баффет. Однако сейчас они, возможно, не испытывают такого же энтузиазма по отношению к Tesla, которая тоже получит право на включение в индекс, если позднее в этом месяце отчитается о квартальной прибыли. За последний год ее акции взлетели на 500%, и по крайней мере отчасти их рост, наблюдавшийся в последнее время, отражает оптимизм вокруг возможного включения в S&P 500.
Как и в случае Berkshire Hathaway, доля Tesla в индексе может превысить 1%, что сравнимо по масштабу с Procter & Gamble и JPMorgan Chase. Но рыночная капитализация Tesla в шесть раз превосходит суммарную стоимость гораздо более крупных General Motors и Ford Motor, которые тоже выпускают электромобили. Не так давно предположение, что Tesla может стоить столько же, сколько GM, казалось абсурдным.
Если аура вокруг Tesla померкнет и через 10 лет она сравняется по стоимости с GM, последующее ухудшение динамики акций может оказаться гораздо хуже, чем у Berkshire – около девяти десятых процентного пункта. В ближайшее же время потери инвесторов, которые предпочитают купить и держать акции, могут обернуться прибылью для владельцев быстрых денег, если те будут вовремя фиксировать прибыль.
#tsla
