🔻Salesforce: Аналитик Bernstein Марк Мердлер понизил рейтинг с «Наравне с рынком» до «Хуже рынка» с целевой ценой $119

Рост замедлился, и компания начала фокусироваться на марже.

Менеджмент рассчитывал достичь выручки в размере $50 миллиардов и операционной маржи на уровне 25% и более к 2026 году.

Но усилилось давление на маржу, а рост продолжал замедляться, и компания не оправдала ожиданий.

Сравнивая оценку Salesforce с аналогами, аналитик обнаруживает, что Salesforce переоценена, поскольку у нее такие же темпы роста, как и у аналогов, но более низкая маржа и более и менее «качественная» прибыль.

Поскольку у Salesforce впереди еще много проблем и многочисленные катализаторы, которые могут привести к снижению мультипликатора, аналитик снижает рейтинг до «Хуже рынка».

#crm